加密交易所的发展—行业的下一步发展是什么?

比特币的出现催生了加密行业,加密交易所CEX、DEX蓬勃发展,加密交易所的下一步会是怎样的?

加密交易所的发展—行业的下一步发展是什么?

从十多年前对比特币(BTC)进行的“技术实验”开始,加密行业已成为全球金融市场变化的重要推动力。加密货币交易所开启了一种使加密爱好者能够在去中心化且很大程度上是自主的基础上,在传统金融系统之外进行数字硬币交易的手段。

结合监管机构的认可和数字市场基础设施的开发、接受反洗钱实践、对安全保护系统的投资以及对投资者保护措施的认可,这些业务可能会继续扩展,并有可能合并,甚至在现有受监管的市场体系中竞争。

这些平台在允许不受限制的跨境价值自由流动方面的成功,毫无疑问,这引起了政府和监管机构的关注。对反洗钱,欺诈和投资者保护措施方面,这些弱点引起了广泛的担忧。随着加密货币交易所改进其系统以满足反洗钱和投资者保护要求,人们逐渐意识到这些平台已为市场带来了急需的现代化和民主化,而这通常被现有市场视为遥不可及的特权。

加密交易所为参与者提供了全天候的24小时全球交易场所,参与者来自各行各业,并能够通过访问在线交易工具和图形直接参与,而历史上这些在线交易工具和线图几乎只限于少数专业投资者使用。

加密法规概述

加密资产通常位于监管范围的外围,但越来越面临被纳入监管框架的压力。

在国际上朝着这个方向迈出的第一步,是打击金融犯罪的全球标准制定机构金融行动特别工作组(Financial Action Task Force)于2019年6月宣布了针对与加密相关业务的AML标准的扩展。

在欧盟,紧随其后的是通过了第5条《反洗钱指令》(5AMLD),该指令将加密货币资产交易所和托管钱包提供商纳入了欧盟反洗钱制度的范围。结果,在欧盟和英国运营的范围内的加密资产公司现在要遵守适用于大多数金融市场参与者的全套反洗钱义务,例如在新客户入职时需要进行客户尽职调查。此外,他们必须在打算开展加密相关业务的地方向相关国家主管部门注册。

一般监管态度

监管加密资产的通用方法更加复杂。在整个欧盟范围内,到目前为止的立场是将现有监管框架应用于具有受监管资产特征的加密资产。实行了诸如禁止向散户投资者出售加密货币衍生品的特定规定,但认为更具体的要求是必要的。

因此,如果交易的资产在此监管范围内,则交易所将受到监管。在很大程度上,这意味着了解现有监管框架的应用,并将其应用于相关情况,就可以在必要时依靠解释性指导。

结果,将两个主要类别的加密资产(作为受到监管的工具,以类似的方式运行)及其各自的服务提供者纳入了现有规则的范围内。这些是类似于“金融工具”(通常会捕获用作筹集资金和衍生工具的加密资产)的数字资产,但是已经被用作“电子货币”的代币的现有规则来对待。这会涉及到旨在促进支付交易或某些稳定币的加密资产。

重要的是,这意味着交易数字证券(例如,基于DLT的股票、债券、基金单位或衍生产品,通常称为安全代币)的加密货币交易所必须获得在欧盟开展业务的受监管交易场所的授权。这还将涉及基于欧盟的加密交易所特别受欢迎的工具,例如将比特币(BTC)或其他加密货币作为相关资产的衍生工具。司法管辖区对加密行业制定了定制机制,例如,澄清了有关使用底层DLT技术(例如卢森堡)或弥补现有规则中的空白(例如法国)的方面。

数字证券

在证券领域,开发可靠的数字市场基础设施(用于发行、交易和结算数字证券)等方面采取重要步骤。最值得注意的是,英国金融行为管理局最近向Archax Limited授予了MiFID许可证,该公司已成为英国第一个获得完全授权的数字证券交易场所。

同时,已建立的交易所正在建立自己的“数字版本”,例如德国的BörseStuttgart数字交易所和瑞士的SIX数字交易所。然而,尽管有这些发展,将数字解决方案与现有市场基础设施集成仍然具有挑战性,这尤其是由于交易后系统中围绕结算最终性要求的现有规则带来的限制。

为了释放行业创新的机会,欧盟委员会最近发布了一项关于基于DLT的市场基础设施试点制度的提案,该提案旨在在贸易后服务,并将允许创建数字证券结算系统。

监管加密货币交易所

一些最大的加密货币交易所正寻求在全球范围内获得监管许可,以便能够直接与现有金融机构竞争,适应用户对更高级服务的需求,并增强其在市场中的信誉。

例如,2018年3月,总部位于美国的加密货币交易所Coinbase从英国FCA以及2019年从爱尔兰中央银行获得了电子货币许可证,从而使其可以发行电子货币并提供支付服务,从而增强其法定加密服务。 Kraken最近获得了怀俄明州的银行牌照,以创建一家特殊目的的存款机构(Kraken Financial),这将使其能够为数字资产提供存款、托管和信托服务。

为了增强市场诚信度和投资者信心,欧盟委员会于9月23日提出了一项提案,要求对加密资产或MiCA市场进行监管。该法规草案涉及了诸如“资产参考代币”(通常称为“稳定币”)以及“实用程序代币”之类的加密资产。

根据MiCA草案,在欧盟运营的加密货币交易所必须获得监管授权,并必须遵守严格的审慎和行为要求。此外,规则草案还包括有关加密资产工具进行交易的规定性要求,包括发布具有特定内容的白皮书的要求。

欧盟委员会的提案在成为具有约束力的法律之前,必须经过漫长的立法过程。但是,MiCA是朝着在欧盟建立可行的加密资产行业中树立信誉和结构迈出的重要一步,这将确定针对安全类型加密资产和非安全类型加密资产的监管框架。对于许多人来说,在纯加密资产领域中完全施加监管要求的过程将扼杀创新并为较小的金融科技公司带来进入壁垒的麻烦。但是,这是建立长期、可行的市场的最可能方法。

对行业意味着什么

大型机构参与者对进入加密资产领域非常感兴趣。欧洲一些最大的机构拥有广泛的数字资产计划。例如,ING目前正在与行业参与者合作,在FCA沙盒内提供数字保管和保全解决方案,该解决方案将为数字资产和数字资产的转移提供机构级的安全性。美国货币审计长办公室最近向美国银行提供了“全透明”服务,为其客户提供加密货币托管服务,这一发展可能会使加密资产服务提供商(包括交易所)与传统参与者直接竞争。

展望未来,加密交易所带来的访问的创新、民主化和扩展,以及金融监管对其服务的改进,将与传统资产证券的数字化和数字交易市场基础设施的发展相结合。这可能会导致快速发展的加密货币交易所与现有机构之间进行兼并重组的强大动力。我们目前站在为这一领域的发展提供建议的最前沿,并且无疑欢迎未来的重大变化。

本文由Martin Bartlam和Marina Troullinou合著。

编译原文:https://cointelegraph.com/news/the-evolution-of-crypto-exchanges-what-s-next-for-the-industry

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